天天观热点:TVB第二场淘宝直播在即 TVBC总裁详解“港剧式直播”
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作为中国知名的矿泉水品牌,农夫山泉(09633.HK)在市场上拥有广泛的认知度和影响力。其创始人钟睒睒在《2023胡润全球富豪榜》中,再以身价4650亿元蝉联中国首富,即使放到全球富豪榜上其也排在第15位。
日前,这家老牌饮用水品牌公布2022年业绩,去年营收和净利润增速双双下滑,包装水板块增长失速,与此同时,公司还面临原材料涨价的挑战,在全新的行业发展趋势下,农夫山泉如何突围?
【资料图】
营收、净利润增长失速
3月28日晚,农夫山泉披露2022年财报。
去年公司实现总收益约332.39亿元(单位人民币,下同),比2021年增长11.9%;实现母公司拥有人应占利润约84.95亿元(扣除一次性与经营无关的损益后为82.95亿元),同比增加18.6%。
董事会建议派发期末现金股息每股0.68元(共计股息约76.48亿元)。
资本市场反应上,3月29日,农夫山泉出现近几日少有的较大幅度涨幅,但截至收盘,公司股价有所回落,报收46.3港元,微涨0.98%。
事实上,虽然去年农夫山泉营收和净利润再创新高,但对比2021年业绩,2022年公司营收和净利润增长明显失速。2021年公司总收益同比增长29.8%,母公司拥有人应占溢利同比增长35.7%。
近年来,由于大宗商品涨价带来的原材料价格上涨,农夫山泉持续面临成本上涨压力。
公司表示,俄乌冲突持续为全球能源市场带来不确定性。2022年原油价格上涨,作为原油的下游产品PET等原料价格亦出现明显上涨,加大了以PET等材料作为产品包装主要原料的饮用水和饮料企业的成本压力。
面临长期的成本压力,农夫山泉精心维持的高毛利率也开始松动。2022年,公司毛利率由去年同期的59.5%下降2.1%至57.4%。
不过总体看,农夫山泉依然是港股稀缺的投资标的,公司在手现金充裕,财务稳健。截至2022年末,公司长期银行定期存款、质押存款、现金及银行结余总额约为193.16亿元,同比增加21.4%;计息借贷为24.25亿元,同比减少3.0%。资本负债比率(等于(计息借贷+租赁负债)╱权益)为10.5%(报告期内本集团无少数股东权益)。
包装饮用水板块收益增速下滑严重
作为农夫山泉“现金奶牛”,2022年,农夫山泉包装饮用水板块增速远低于2021年。
期内该板块产品录得收益182.63亿元,较2021年增长7.1%,占总收益的比例为54.9%。
同比2021年,包装饮用水产品收益增速下滑较大,2021年该板块收益同比增长22.1%。
此外,包装饮用水占总收益的比重进一步降低,由2021年的57.4%,下降到54.9%。事实上,近年来农夫山泉包装饮用水对营收的贡献占比持续缩减,2020年占比还高达61%。
对于包装饮用水板块增长失速,农夫山泉表示,受封控政策等影响,2022年包装饮用水即饮渠道的销售在疫情期间受到冲击。
天然水:大包装+提价
为提振包装饮用水板块,农夫山泉采取大包装+提价的策略来丰富大包装饮用水规格,降低成本上涨带来的负面影响,提升产品利润空间。
大包装方面,2022年,公司推出了4.5L、6L等新容量规格产品,进一步完善包装饮用水的容量规格矩阵。
公司之所以持续丰富大包装产品规格,与行业发展趋势密不可分。相较于瓶装水,当前大包装饮用水适用场景更为广泛。
这主要是因为大包装饮用水相对于小包装饮用水来说,更加方便、经济、环保。大包装饮用水可以满足人们在家庭、办公室、学校等场所的需求,减少了频繁购买小包装饮用水的麻烦,同时也减少了塑料垃圾的产生。此外,大包装饮用水的价格相对较低,也更加符合人们的消费习惯。因此,大包装饮用水的发展前景非常广阔。
据前瞻网调研数据显示,截至2021年中国桶装水的销售额已经突破了1000亿元大关,占据了整个饮用水行业40%的销售额,相比瓶装水2022年6.5%的增长速度,桶装水已经连续多年近13%的增长速度,市场增速明显快于瓶装水赛道。
在洞察行业发展趋势后,农夫山泉作出适当调整也有利于保持其在包装水领域的竞争优势。
此外,今年年初还传来农夫山泉部分大包装饮用水涨价的消息,包括计划提高杭州市19L规格桶装水的售价,由此前的20元/桶提高至22元/桶,涨幅达10%。
对于大包装水领域的企业客户来说,这种涨幅或许不是很大,还能接受,但对于个人消费者来说,是否会因此转向其他品牌尚难确定。此外公司今年提价能否取得明显收效还需用业绩验证。
高端水:水源地+营销输出
除丰富大包装饮用水规格外,农夫山泉近年更是精心打造高端饮用水业务,这同样也是行业趋势使然。
当前饮用水高端化是一个趋势,随着人们生活水平的提高和健康意识的增强,对于水的品质和安全性的要求也越来越高。据京东超市发布的《2021水饮行业创新趋势报告》显示,伴随着传统1元水消费增速的下滑,利润率更高的3元及以上的中高端水市场成为巨头争夺的焦点。
近年来国内市面上的高端饮用水品牌越来越多,除了巴黎水、圣培露、依云等海外品牌外,还有西藏5100、昆仑山雪山矿泉水、百岁山本来旺等国内高端品牌,此外,伊利和中粮也均在高端饮用水领域有所布局,如伊利(600887.SH)的伊刻活泉、中粮悦活峨眉山饮用天然矿泉水等。
在行业全新发展趋势下,农夫山泉也在坚持天然健康的产品理念,不断尝试优化产品,2015年其推出玻璃瓶装高端水、婴儿水以及学生高端水产品。2022年农历新年,公司继续推出了“虎”年生肖纪念玻璃瓶装矿泉水。
为摆脱平价标签,在消费者中树立高端化品牌,近年农夫山泉也在以独特的营销方式,向外界讲述其水源地的故事,输出“什么样的水源孕育什么样的生命”品牌价值观。
目前看,农夫山泉高端水品牌打造挺成功,借助公司庞大的销售渠道,其高端水已经逐步登陆各大商超等。不过总体看体量不大,尚未对业绩形成较大支撑。
此外,高端水源地限定为四类,即以冰川融水为补给水源的冰川矿泉水、原生态水源的优质饮用天然矿泉水、世界长寿地区生产的饮用天然矿泉水、具有传统文化背景的著名泉水。
虽然农夫山泉一直在寻找和开发新的优质水源,2022年,公司位于广西大明山的新生产基地在今年建成投产,使全国水源地个数达到12个。但总体看,农夫山泉的高端水源地建设和推广上仍未走出天然水的平价概念。
展望2023年,农夫山泉表示,随着疫情防控政策优化落实,消费市场有望恢复向好,消费场景也在有序恢复。公司将继续坚持提供健康天然的产品,并探索和开发更多创新优质的产品,满足消费者不断变化的需求,同时持续拓展销售渠道,扩大市场份额。
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